余额宝不是洪水猛兽，威胁论假说占不住脚

凡宸

　　人红是非多，余额宝捷报频传，尤其是近期4000亿规模的传闻，让一些人按捺不住了。尽管天弘基金官方并没有披露这一数字，但市场对其增速已经打开了想象空间。
　　事情起源上周五央视证券资讯频道首席评论员钮文新发表评论号召取缔余额宝，理由概括起来有两点：钮文新反对余额宝的理由可以概括为两点：一是假定余额宝4000亿元规模平均收益6%，利润240亿元，余额宝和货币基金大约要吞掉80亿元(4000亿元的2%)，放进自己兜里，其它余额宝客户分享160亿元。二是余额宝收益率高，银行就要提高贷款利率让老百姓买不起房，因为余额宝吸了银行的血，银行就要转嫁给老百姓，声称余额宝影响了利率市场，从而会影响实体经济。
　　我们先来看第一条。余额宝对接的是天弘增利宝货币基金，转入余额宝就等于买了天弘增利宝货币基金。天弘增利宝货币基金是一个普通的货币基金，它只是做了一些微创新，然后和电商平台融合，背后的所有逻辑和收费模式都是和普通货币基金一模一样的，不收取申购费和赎回费，要比股票基金、债券基金等成本低很多；天弘基金作为基金管理人收取管理费率0.3%，销售服务费是0.25%，中信银行作为托管银行，收取托管费率0.08%，三者相加只有0.63%，除此之外再无任何费用了，天弘增利宝成立时是当时全市场综合费率最低的一只基金，为后来各大货币基金降费率开了一个好头，给老百姓带来了很多实惠。2%纯粹是搞错了货币基金的本质。
　　再者，投资者目前6%的收益是已经扣除这0.63%的费率以后的净收益，用户每天看到的万份收益和近日6%左右的7日年化收益率都不会再扣任何费用。余额宝成立至今不足一年，去年成立至去年年底余额宝年化收益率4.9%（平均），何来240亿元，分80亿元这些可怕的不存在的数字？
　　再看第二条。余额宝的高收益率来自于银行给出的协议存款利率高企。协议存款利率是市场化的，由各个金融机构自由报价决定，这个银行给5%，那个银行给6%，还有的给7%，天弘基金作为基金管理人理应挑高的买，否则就损害持有人利益了。
　　银行为什么给那么高的协议存款利率呢？如果觉得余额宝抬高市场利率，银行可以不要那个钱，不给那么高的利率啊。银行需要余额宝的钱，可不是做慈善家，而是要赚钱，通过更高利率的贷款放出去。如果说这就会转嫁到老百姓头上，那就是偷换概念了。与47.9万亿的居民存款、103.4万亿的全部人民币存款总额，以及大约10亿元的银行同业存款相比，余额宝4000亿元的规模并不算大，还远未到影响金融市场，银行体系的地步。银行有几十万亿的存款给储户0.35%的利息，区区4000亿的余额宝能把百姓贷款利率提高？即使以后余额宝规模也上十万亿，银行的利润为什么雷打不动，融资成本给高了，利润少赚一点不行吗？为什么非要转嫁给百姓，还赖人家余额宝。
　　货币基金作为一个投资品种，它是市场利率的接受者，而非决定者，余额宝是市场利率的晴雨表。大家忘了吗？2011年，资金面也是很紧张，市场利率有时候比现在还高，当时只是没有余额宝，大家没有晴雨表知道而已。但当时有的是银行理财，于是银行理财产品大发展，现在有几十万亿的规模。但是银行理财产品信息披露不如公募基金产品的信息披露那么充分，所以大家只知道现在市场利率高，不知道历史是惊人的相似，只是银行理财产品都卖给了高富帅，闷声发大财。余额宝买给了屌丝，信息披露透明的一举一动都被市场所知。
　　从经济学理论来看，影响利率的因素有利润率的平均水平、资金的供求状况、物价变动的幅度、国际经济的环境和政策性因素。自1949年建国以来，我国的利率基本上属于管制利率类型，利率由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理，在利率水平的制定与执行中，要受到政策性因素的影响。没有哪一个理论说利率是由货币基金决定的。如果百姓的房贷按揭成本都由货币基金决定了，那万能的货币基金还不能做什么？请不要将屌丝们的余额宝妖魔化。
　　余额宝就是普惠金融的一个新生事物，让你一块钱也能理财，也能享受金融服务。屌丝们好不容易有了每天早上看收益快乐一整天，用余额宝收益买个包子增添点正能量，原来不懂理财，也被普及教育了一下金融知识。余额宝不是洪水猛兽，如果利率已经市场化，可能屌丝们原本得到的利率就应该是如此之高，只不过是在现在利率没有市场化的情况下，借助余额宝增加一点居民收入。利率市场化说了那么久，也该有点动静了，余额宝只是给了宝粉们本来就应该得到的利益。
   
   
   
   
   
   
   http://www.gzhtlstd.com/nd.jsp?fromColId=-1&id=179&_ngc=-1&groupId=12